급락장에서 2차전지만 살아남은 이유..."셀은 오를 수 밖에 없다"ㅣ이진명 신한투자증권 수석 연구원

▶ 20261014 K스탁 라이브 ▶ 월~금 13:00 📌 출연 진행 : 온인주 앵커 캐스터 : 구윤우 캐스터 전문가 1 : 이진명 신한투자증권 수석 연구원 제작 : 양경식 PD, 권수지 작가, 차주은 AD 🔋 2차전지, 회복 요인 확대 • 최근 2차전지 업종이 시장 대비 강한 흐름을 보이는 가운데 ESS 성장과 가동률 회복이 핵심 배경으로 제시됨 • 전기차 수요 부진으로 가동률이 낮아졌던 배터리 공장을 ESS 생산라인으로 전환하면서 고정비 부담 완화와 실적 개선이 나타나는 상황 • 특히 국내 배터리 셀업체 중심으로 회복세가 두드러질 것으로 전망 ⚡ ESS가 셀업체 실적 좌우 • ESS는 주로 LFP 배터리를 사용하는데, 양극재는 중국 업체들의 비중이 높아 국내 소재업체보다 셀업체가 직접적인 수혜를 받는 구조 • 국내 배터리 셀업체들의 ESS 매출 비중은 지난해 10%대 초반에서 올해 30% 이상으로 확대될 전망 • 내년에는 전기차 회복 여부에 따라 ESS 매출 비중이 50% 수준까지 상승할 가능성도 제시됨 📈 LG에너지솔루션, ESS·테슬라 효과 • 3분기 영업이익이 7,560억 원으로 시장 예상치를 크게 웃돌았으며, 일회성 고객사 보상금을 제외해도 양호한 실적을 기록 • ESS 출하량 증가와 테슬라 신규 모델 판매 호조가 실적 개선에 기여 • 유럽 전기차 판매 회복도 추가적인 긍정 요인으로 평가 🔋 삼성SDI, 미국 ESS 생산 본격화 • 삼성SDI 역시 3분기 호실적이 예상되며 ESS 출하량 증가가 주요 배경으로 거론 • 미국에서 ESS용 LFP 생산설비를 가동하면서 4분기부터 내년까지 핵심 성장동력으로 작용할 전망 • 실적 추정치와 멀티플 상향을 바탕으로 목표주가도 기존 62만 원에서 74만 원으로 상향했다는 내용 🛢️ 정유주, 공급 부족이 핵심 • 정유업종은 단순한 유가보다 석유제품 공급 정상화 속도와 정제마진을 주목해야 한다는 분석 • 러시아 정제설비 차질이 전체 생산능력의 60% 이상으로 확대되면서 공급 부족이 심화 • 낮은 재고 수준까지 겹치면서 높은 정제마진과 정유업종의 이익 개선세가 이어지고 있다는 평가 📊 정제마진 강세, 최소 1년 전망 • 전쟁이 끝나고 유가가 하락하면 정제마진도 일부 낮아질 수 있지만, 전쟁 이전 대비 2배 이상 높은 수준을 전망 • 낮은 재고를 다시 비축하는 데 시간이 필요해 높은 정제마진이 최소 1년 정도 지속될 가능성이 제시됨 • 이에 따라 정유업종의 ROE 개선과 밸류에이션 리레이팅 가능성도 주목 ⛽ 정유주 투자 포인트 • 정유업종 최선호주로 S-Oil을 유지 • SK이노베이션은 정유 실적 개선에 더해 2차전지와 ESS 모멘텀까지 받을 수 있어 단기 업사이드가 더 클 가능성이 있다는 평가 • 전반적으로 정유업종은 실적 개선과 리레이팅이 동시에 나타나는 구간으로 분석 🔍 3분기 실적, 셀 vs 소재 차별화 • 2차전지는 셀업체와 소재업체의 실적 차별화가 커질 것으로 전망 • 셀업체는 ESS 성장과 일회성 보상금 영향으로 양호한 실적이 예상되는 반면, 소재업체는 리튬 가격 급락에 따른 재고평가손실 가능성이 부담 • 양극재 업체인 에코프로비엠·포스코퓨처엠·엘앤에프 등은 상대적으로 부진한 실적이 예상됨 🇺🇸 탈중국, 국내 배터리 기회 • 중국 업체들이 ESS 시장에서 가격 경쟁력과 높은 점유율을 확보하고 있지만, 미국 ESS 시장은 탈중국 기조로 중국 업체 진입이 상대적으로 어려운 상황 • 미국 ESS 시장 성장과 탈중국 정책이 국내 배터리 셀업체의 수혜로 이어질 가능성이 핵심 투자 포인트로 제시됨 • 향후 탈중국 기조가 강화될 경우 국내 배터리 업체들의 실적 개선 여지가 커질 수 있다는 분석 🎯 투자 전략 • 2차전지는 ESS 성장성과 실제 출하량·수익성 개선 여부를 중심으로 확인 • 정유주는 유가보다 정제마진과 재고 수준, 공급 차질 지속 여부를 매일 체크할 필요 • 이번 실적 시즌에는 단순히 실적 숫자가 좋은지를 넘어 높아진 이익이 얼마나 지속 가능한지를 확인하는 것이 핵심 #2차전지 #ESS #LG에너지솔루션 #삼성SDI #SK이노베이션 #배터리 #LFP #탈중국 #에코프로비엠 #포스코퓨처엠 #엘앤에프 #정유주 #SOil #정제마진 #국제유가 #러시아정유 #재고 #실적시즌 #방산주 #방산 #한화에어로스페이스 #LIG디펜스앤에어로스페이스 #한화시스템 #한국항공우주 #KF21 #자주포 #천무 #AUSA #미국방산 #중동수주 #방산수주 #국방비 #미국중간선거 #로봇주 #로봇산업 #투자전략 #주식투자 #AI인프라 #AI하드웨어 #반도체기판 #MLCC #AI서버 #삼성전기 #대덕전자 #TLB #ABF기판 #FCBGA #고다층기판 #반도체소부장 #반도체장비 #MRDIMM #차세대메모리 #피지컬AI #애플폴더블 #폴더블아이폰 #기가비스 #인텍플러스 #반도체 #삼성전자 #SK하이닉스 #메모리 #소부장 #HBM #DDR5 #메모리반도체 #데이터센터 #앤트로픽 #로봇 #보스턴다이내믹스 #현대차 #기아 #현대모비스 #현대글로비스 #후공정 #패키징 #현대차그룹 #휴머노이드 #빅테크 #CAPEX #밸류체인 #에너지저장장치 #리튬가격 #전기차 #전력기기 #AI #DRAM #SSD #전력 #전력인프라 #연료전지 #수소전지 #수소 #화학주 #에너지주 #유틸리티 #삼성물산 #소비주 #여행주 #항공주 #카지노주 #유통주 #은행주 #증권주 #삼성증권 #유안타증권 #미래에셋증권 #키움증권 #주도주 #로봇AI #전고체배터리 #황화리튬 #배터리소재 #이수스페셜티케미컬 #레이크머티리얼즈 #롯데에너지머티리얼즈 #SKC #솔루스첨단소재 #바이오 #제약바이오 #신약개발 #ASCO #AI신약 #헬스케어 #에이비엘바이오 #삼성바이오로직스 #셀트리온 #삼천당제약 #유한양행 #HLB #K방산 #방위산업 #군수산업 #원전 #원전주 #원자력 #SMR #소형모듈원전 #LIg #현대로템 #두산에너빌리티 #한전기술 #한전KPS #한국전력 #우주항공 #항공방산 #에너지정책 #화장품주 #K뷰티 #화장품 #수출 #글로벌뷰티 #인디브랜드 #ODM #코스알엑스 #뷰티산업 #주주환원 #자사주소각 #에이피알 #아모레퍼시픽 #한국콜마 #유가 #매크로 #증시 #변동성장세 #포트폴리오 #코스피 #코스닥 #수급 #외국인 #분할매수 #업종전략 #K스탁라이브 #한국경제TV -------------------------------- 🎯 투자 판단, 정보가 승부다. 한국경제TV 공식 텔레그램에서 빠르고 정확한 핵심 정보를 지금 확인하세요. 🎁무료 구독 👉 https://t.me/wowtv_official ------------------------------------------- △대한민국의 경제를 보세요! △빠르고 정확한 경제·증권 뉴스를 24시간 전해드립니다. △구독+좋아요! -------------------------------- ◇ 한국경제TV 유튜브 구독 https://bit.ly/45pz6GK ◇ 한국경제TV 유튜브 LIVE https://www.youtube.com/watch?v=NJUjU9ALj4A ◇ 협업 및 비즈니스 문의 [email protected] -------------------------------- ◇ 한국경제TV -홈페이지 http://www.wowtv.co.kr -플러스친구 https://pf.kakao.com/_xbcxlxgd -트위터 http://www.twitter.com/hkwowtv -페이스북 http://www.facebook.com/hkwowtv -편성정보: https://bit.ly/47q2caY -------------------------------- ◆ 한국경제TV 패밀리 채널을 구독하세요! 뉴스는 [한경TV 뉴스] / 한국경제tv뉴스 주식은 [머니팜 한국경제TV] / @hkmoneyfarm 주식앱 [한국경제TV 크립토] / @hktv_crypto 교육은 [미네르바아카데미] https://www.minervaacademy.co.kr/ -------------------------------- ※ 화면이 흐릿하거나 깨져 보일 경우 설정에서 화질을 1080p로 선택해주세요. -------------------------------- ※ 본 콘텐츠는 투자를