전환사채(CB)
전환사채(CB)는 정해진 조건에 따라 발행회사의 주식으로 바꿀 수 있는 권리가 붙은 회사채로, 회사가 자금을 조달할 때 쓰는 방법 가운데 하나입니다.
정의
전환사채(CB, Convertible bond)는 처음에는 채권으로 발행되지만, 투자자가 일정 기간이 지나면 미리 정한 가격에 발행회사의 주식으로 바꿀 수 있는 사채입니다. 주식으로 바꾸지 않으면 만기까지 이자를 받고 원금을 돌려받는 일반 채권처럼 남습니다.
채권 한 장을 주식 몇 주로 바꿀 수 있는지는 전환가액으로 정해집니다. 채권 금액을 전환가액으로 나눈 값이 받을 수 있는 주식 수입니다. 전환가액이 낮을수록 같은 채권으로 더 많은 주식을 받습니다.
회사 입장에서는 주식으로 바뀔 가능성을 덤으로 주는 대신 일반 회사채보다 낮은 이자로 자금을 빌릴 수 있습니다. 투자자 입장에서는 주가가 오르면 주식으로 바꿔 차익을 얻고, 주가가 오르지 않으면 채권으로 원리금을 받는 선택권을 가집니다.
주가가 내려갈 때 전환가액을 낮춰 주는 조건을 리픽싱이라고 합니다. 리픽싱이 붙으면 주가 하락 시 전환으로 새로 생기는 주식 수가 늘어납니다. 주식을 살 권리가 채권과 분리되어 따로 붙는 비슷한 상품으로는 신주인수권부사채가 있습니다.
해석 방법
주의할 점
실전에서
투자자는 주로 공시에서 전환사채를 처음 마주칩니다. 발행 결정 공시에는 발행 금액, 전환가액, 전환 청구 기간, 이자율, 리픽싱 조건, 자금 사용 목적 등이 담깁니다.
발행 이후에는 전환가액 조정 공시와 전환 청구로 주식이 새로 상장된다는 공시가 이어질 수 있습니다. 사업보고서의 사채 관련 항목에서는 아직 전환되지 않은 잔액을 확인할 수 있습니다.
전환으로 주식 수가 늘면 시가총액과 주당 지표 계산의 기준도 바뀝니다. 그래서 주당 지표를 볼 때는 전환 가능 주식까지 반영한 희석 기준 수치를 함께 보는 것이 좋습니다.
계산식과 제도 사실
관련 용어
자주 묻는 질문
전환사채를 발행하면 주가에 어떤 영향이 있나요?
전환이 일어나면 주식 수가 늘어 기존 주주의 지분이 희석되고 주당 지표가 낮아질 수 있습니다. 전환된 주식이 시장에 나올 수 있다는 점도 함께 고려됩니다. 실제 영향은 발행 규모와 전환가액, 회사 상황에 따라 다릅니다.
리픽싱이란 무엇인가요?
주가가 내려갈 때 전환가액을 낮춰 주는 조건입니다. 전환가액이 낮아지면 같은 채권으로 받을 수 있는 주식 수가 늘어나므로, 기존 주주 입장에서는 희석 규모가 커질 수 있습니다.
전환사채와 신주인수권부사채는 어떻게 다른가요?
전환사채는 채권 자체를 주식으로 바꾸므로 전환하면 채권이 사라집니다. 신주인수권부사채는 채권은 그대로 두고 별도로 주식을 살 권리가 붙어 있어, 권리를 행사할 때 따로 대금을 냅니다.
전환되지 않으면 어떻게 되나요?
주가가 전환가액보다 낮게 머물러 전환되지 않으면, 회사는 정해진 조건대로 이자와 원금을 갚아야 합니다. 이 경우 전환사채는 끝까지 회사의 부채로 남습니다.
출처와 일러두기
- 기본 정보 용어 정의
이 문서는 공시·시세·기사 등 공개 자료를 정리한 참고 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 숫자는 표시된 기준일의 값이니 투자 판단 전에 원문 공시를 함께 확인해 주세요.