QLD 는 "배당으로 불리는" 종목이 아니라 "배당으로 사는" 종목입니다. 나스닥100 하루 수익률의 2배를 좇는 레버리지 ETF 로, 배당은 연 0.2%뿐입니다. 배당성장 코어(SCHD·DGRO·DGRW)가 만든 배당이 눌림에서 흘러 들어가는 성장 엔진이고, 3배(TQQQ)보다 횡보 손실이 작아 "오래 드는 레버리지" 쪽에 더 가깝습니다. 이 글은 QLD(ProShares Ultra QQQ)의 구조, 일일 리셋 복리의 수학, 2배를 3배 대신 고르는 이유, 2026년 10~11월 급락, 국내 상장 2배 ETF 2종, 운용 규칙과 리스크를 한 종목만 깊게 파는 조사 글입니다.
시세·구간 수익률은 2026년 11월 6일 미국 정규장 종가 기준, 보수·순자산·분배금은 2026년 11월 초 운용사 자료(글 끝 '자료 출처') 기준입니다. 요약 화면은 배당·장기 주요 종목에 있습니다.
| 절 | 내용 |
|---|---|
| 1 | 핵심 숫자 한눈에 |
| 2 | 어떻게 2배를 만드나 — 스왑과 일일 리셋 |
| 3 | 복리의 수학 — 횡보장의 적, 추세장의 친구 |
| 4 | 왜 3배가 아니라 2배인가 |
| 5 | 성과와 2026년 10~11월 급락 |
| 6 | 배당은 있나 — 분배금 기록 |
| 7 | 국내 상장 2배 ETF 2종과 사전교육 |
| 8 | 운용 규칙 — 언제 사고, 얼마까지만 들고, 언제 덜어내나 |
| 9 | 세금·환율·서학개미 보유 |
| 10 | 리스크·체크리스트 |
1. 핵심 숫자 한눈에
| 항목 | 값 | 비고 |
|---|---|---|
| 정식 이름 | ProShares Ultra QQQ | 운용사 ProShares, NYSE Arca |
| 상장일 | 2006년 6월 19일 | 레버리지 ETF 1세대, 20년 차 |
| 목표 | 나스닥100 하루 수익률의 2배 | 하루가 아닌 기간에는 2배가 아님(운용사 명시) |
| 보수(연) | 0.89% | 총보수 0.96%, 2027년 9월까지 감면 계약 |
| 순자산 | 약 $115억 | 2026-11-06 |
| 구성 | 나스닥100 100종목 + 스왑·선물 | |
| 최근 12개월 분배금 | 약 $0.12 / 주 | 배당률 약 0.2%, 분기 |
| 종가 (2026-11-06) | $74.11 | 전일 +2.55%, 52주 범위 $56.60~$101.62 |
| 연초 이후 / 1년 | +5.3% / +5.1% | 가격 기준 |
| 연중 고점 대비 / 2026년 최대 낙폭 | −26.5% / −28.3% | 고점 $100.77(10월 초) |
| 11월 5일 하루 | −12.7% | 나스닥100 −6.5% |
| 베타 / 상장 이후 연평균 | 2.5 / 약 23.6% | |
| 서학개미 보유 | 약 $33.3억 | 전체 15위 (2026-10-01) |
2. 어떻게 2배를 만드나
- QLD 는 나스닥100 종목을 일부 직접 들고, 나머지 노출은 스왑(증권사와의 수익 교환 계약)과 선물로 만듭니다. 순자산 $100 당 나스닥100 노출 $200 을 유지합니다.
- 매일 장 마감 후 노출을 다시 200%로 맞춥니다(일일 리셋). 지수가 오른 날은 노출을 더 늘리고, 내린 날은 줄입니다. 이 리셋 때문에 "하루"는 정확히 2배이지만 "여러 날"은 경로에 따라 달라집니다(3절).
- 스왑 비용(금리 수준)이 보수 0.89% 와 별도로 수익에서 빠집니다. 금리가 높을수록 레버리지 비용이 큽니다.
3. 복리의 수학
3-1. 이틀이면 벌써 2배가 아니다
| 지수의 이틀 | 지수 누적 | 2배(QLD) | 3배(TQQQ) |
|---|---|---|---|
| +10% → −10% | −1.0% | −4.0% | −9.0% |
| −10% → +10% | −1.0% | −4.0% | −9.0% |
| +5% → −5% | −0.25% | −1.0% | −2.25% |
지수가 제자리(−1%)인데 2배는 −4%. 오르내림이 클수록, 길수록 이 차이가 커집니다. 이것이 변동성 감쇄입니다.
3-2. 횡보 20일, 추세 20일
| 20거래일 시나리오 | 지수 | 2배(QLD) | 3배(TQQQ) |
|---|---|---|---|
| ±3% 를 매일 교대(횡보) | −0.9% | −3.5% | −7.8% |
| 매일 +1% (추세) | +22.0% | +48.6% | +80.6% |
추세장에서는 2배를 넘고(+22%의 2배는 +44%인데 +48.6%), 횡보장에서는 깎입니다. 레버리지는 "추세장의 친구, 횡보장의 적"이고, 보유 기간이 길수록 그 성격이 강해집니다.
3-3. 낙폭 회복에 필요한 상승
| 낙폭 | 원금 회복에 필요한 상승 | 예 |
|---|---|---|
| −26% | +35% | QLD 2026년 11월 6일(고점 대비) |
| −42% | +72% | QLD 2024년 9월 이후 최대 낙폭 |
| −58% | +138% | TQQQ 2024년 9월 이후 최대 낙폭 |
| −82% | +456% | TQQQ 2022년 |
4. 왜 3배가 아니라 2배인가
- 횡보 손실이 절반 이하: ±3% 20일 교대에서 2배 −3.5%, 3배 −7.8%. 1년이면 격차는 몇 배가 됩니다.
- 낙폭이 얕아 회복이 빠르다: 2024년 9월 이후 최대 낙폭 2배 −42%(회복 +72% 필요) vs 3배 −58%(+138% 필요). 2022년에는 3배가 −82%였고 원금 회복에 3년이 걸렸습니다.
- 장기 보유 연구와 맞다: 변동성이 20% 안팎인 지수에서 장기 복리를 최대로 만드는 레버리지 배율은 대개 2배 안팎입니다. 그 너머에서는 변동성 감쇄가 추가 노출의 이득을 잡아먹습니다.
- 국내판이 있다: 국내 ETF 레버리지 상한이 2배라 나스닥100 2배까지만 원화·연금계좌로 살 수 있습니다(7절). 3배는 없습니다.
그래서 이 포트폴리오는 2배(QLD)를 엔진의 주력으로, 3배(TQQQ)는 급락 뒤 반등 구간을 노린 작은 보조로 둡니다.
5. 성과와 2026년 10~11월 급락
| 구간 (가격 기준, 2026-11-06) | QLD (2배) | TQQQ (3배) | 나스닥100 (QQQ) | SCHD |
|---|---|---|---|---|
| 11월 5일 하루 | −12.7% | −18.9% | −6.5% | −2.2% |
| 1개월 | −26.1% | −37.5% | −13.4% | +7.7% |
| 3개월 | −19.6% | — | — | +3.8% |
| 6개월 | −19.2% | −20.1% | — | +11.2% |
| 연초 이후 | +5.3% | −0.9% | 약 +7% | +28.2% |
| 1년 | +5.1% | −2.2% | +7.3% | +32.6% |
| 2년 | +38.4% | +32.5% | +29.8% | +21.1% |
| 2024년 9월 이후 | +56.2% | +57.2% | +38.7% | +27.7% |
| 연중 고점 대비 | −26.5% | −38.0% | −13.6% | −2.9% |
| 2026년 최대 낙폭 | −28.3% | −40.1% | −14.8% | −7.6% |
| 2024년 9월 이후 최대 낙폭 | −42.3% | −58.3% | −22.9% | −17.6% |
(TQQQ·QQQ 의 3·6개월은 자료 공백으로 일부 비웠습니다.)
- 2년·2024년 9월 이후로는 2배가 3배와 비슷하거나 더 낫습니다(+56.2% vs +57.2%, 2년 +38.4% vs +32.5%). 지수가 +38.7% 오르는 동안 변동성 감쇄가 3배의 이득을 깎아 먹은 결과입니다.
- 1년으로 보면 2배 +5.1%, 3배 −2.2%, 지수 +7.3%. 레버리지가 지수보다 못했습니다 — 10월 이후 한 달의 급락 때문입니다.
- 2026년 10~11월: 고점 $100.77 → 11월 6일 $74.11(−26.5%). 11월 5일 — 중간선거 뒤 데이터센터 규제 우려로 나스닥 종합 −5.5%, 필라델피아 반도체 −12%, 빚낸 투자자들의 강제 청산이 겹친 날 — QLD 는 −12.7%(이론값 −13.0%). 10월 초까지 쌓은 수익을 한 달 만에 돌려줬습니다. 이것이 레버리지의 보통 모습이고, 그래서 8절의 규칙이 필요합니다.
6. 배당은 있나
| 배당락일 | 주당 분배금 |
|---|---|
| 2026-03-25 | $0.0132 |
| 2026-06-24 | $0.0607 |
| 2026-09-23 | $0.0271 |
최근 12개월 약 $0.12, 배당률 0.2%. 보유 종목의 배당에서 스왑 비용과 보수를 뺀 나머지라 금액이 작고 분기마다 다릅니다. 100주를 들어도 분기에 $1~6 — DRIP 물레방아가 돌지 않습니다. QLD 는 배당을 받는 자리가 아니라 코어의 배당으로 사는 자리입니다.
7. 국내 상장 2배 ETF 2종과 사전교육
| 종목코드 | 이름 | 환율 | 총보수 | 구조 |
|---|---|---|---|---|
| 418660 | TIGER 미국나스닥100레버리지(합성) | 환노출 | 0.34% | 스왑(합성), 원/달러 변동이 수익에 반영 |
| 409820 | KODEX 미국나스닥100레버리지(합성 H) | 환헤지 | 0.39% | 스왑(합성), 환율 영향 차단 |
- 둘 다 나스닥100 하루 수익률의 2배를 목표로 하는 QLD 의 국내판입니다. 보수는 QLD(0.89%)보다 낮지만 스왑 비용·기타비용이 별도로 들어 실부담은 표면 보수보다 높습니다.
- 연금저축·IRP에 담을 수 있습니다(연금계좌 위험자산 한도 적용). 미국 상장 QLD 는 못 담습니다.
- 환노출(TIGER) vs 환헤지(KODEX): 달러가 오르면 환노출이 유리하고, 내리면 환헤지가 유리합니다. 환헤지는 헤지 비용이 추가로 듭니다.
- 사전교육: 국내 레버리지 ETF 는 금융투자교육원 사전교육(1시간)과 기본예탁금이 필요합니다. 해외 레버리지 ETF(QLD·TQQQ 포함)도 2024년 12월 15일부터 1시간 사전교육 이수가 의무입니다.
- 국내 ETF 는 레버리지 상한이 2배라 3배(TQQQ)의 국내판은 없습니다.
8. 운용 규칙
레버리지는 규칙이 없으면 포트폴리오를 집어삼킵니다. 이 포트폴리오에서 QLD 의 자리는 다음 세 줄입니다.
- 언제 사나: 평소엔 사지 않습니다. 연중 고점 대비 −20% 아래로 내려온 달에만 그 달 코어 배당의 절반까지를 보냅니다. 2026년 11월 6일(−26.5%)이 그 조건에 들어온 날입니다 — 그렇다고 한 번에 살 이유는 없습니다. 분기마다 배당이 나올 때 조금씩.
- 얼마까지만 드나: 전체의 15~25%(성향별, 아래 표). 목표 비중의 1.5배를 넘으면 초과분을 팔아 코어로 되돌립니다.
- 원금으로 채우지 않는다: 엔진이 쪼그라들어도 새 돈으로 채우지 않습니다. 배당으로만 채웁니다. 새 돈은 코어부터.
| 성향 | QLD 목표 비중 | 상한(1.5배) | TQQQ |
|---|---|---|---|
| 보수형 | 15% | 22% | 0% |
| 기본형 | 20% | 30% | 10% |
| 공격형 | 25% | 38% | 20% |
기본형(QLD 20%)의 11월 5일 하루 손실 기여는 0.2 × (−12.7%) = −2.5%포인트. 코어 70%가 −1.9%포인트였으니, QLD 하나가 코어 셋을 합친 만큼 흔들었습니다. 비중 상한이 왜 필요한지 보여 주는 숫자입니다.
9. 세금·환율·서학개미 보유
- 매매차익: 연 250만 원 공제 후 22% 양도소득세. 8절의 "상한 초과분 매도"가 바로 과세 대상입니다. 손실 종목과 같은 해에 팔면 상계됩니다.
- 분배금: 미국 15% 원천징수(금액이 작아 영향 미미).
- 환율: 달러 자산. 국내판은 환노출·환헤지를 고를 수 있습니다.
- 서학개미 보유: 2026년 10월 1일 약 $33.3억으로 15위. 5월 초 3조 32억 원으로 연초 대비 +54.8% — 레버리지 ETF 가운데 증가율이 가장 높았습니다(TQQQ +33%). 2026년 들어 "3배보다 2배"로 옮겨 가는 흐름입니다.
10. 리스크·체크리스트
- 원금 대부분을 잃을 수 있다: 운용사 경고는 수사가 아닙니다. 2008년식 하락(나스닥100 −42%)이면 2배는 경로에 따라 −70%대가 됩니다.
- 변동성 감쇄: 지수가 제자리여도 손실이 쌓입니다(3절).
- 비용: 보수 0.89% + 스왑 비용(금리 수준). 고금리 구간엔 더 큽니다.
- 배당 없음: 물레방아가 돌지 않습니다.
- 나스닥100 규칙 변경(2026-05-01): 초대형 IPO 조기 편입·저유동성 성장주 편입 완화로 지수 변동성이 커질 수 있고, 2배는 그 변동성을 2배로 받습니다.
- 사전교육 의무.
- 이 돈은 −70%가 돼도 생활에 영향이 없는 돈인가.
- "고점 대비 −20% 아래에서만, 배당으로만"이라는 매수 조건을 숫자로 적어 두었는가.
- 비중 상한과 초과분 매도 규칙을 정했는가.
- 연금계좌에서 할 부분(국내판 2종)과 해외주식 계좌(QLD)를 나누었는가.
- 해외 레버리지 ETF 사전교육을 이수했는가.
- 2026년 10~11월처럼 한 달에 −26% 가 나와도 규칙을 지킬 수 있는가.
같이 읽기
- 배당·장기 주요 종목 — 다섯 종목 요약과 최신 시세
- 다섯 종목을 엮는 법 — 역할 분담·DRIP 수학·비중 예시
- TQQQ 분석 — 3배의 17년 연도별 수익률과 −82%
- SCHD 분석 · DGRO 분석 · DGRW 분석
자료 출처
- ProShares — QLD 상품 페이지 (상장일·순자산·보수·일일 목표·위험 고지)
- StockAnalysis — QLD 개요·분배금
- 나스닥100 ETF 비교 (국내 상장), TIGER 미국나스닥100레버리지(합성)
- 파이낸셜뉴스 — 서학개미 ETF 보유 (2026-05-08), 자본시장뉴스 (2026-10-01), 시사저널e — 레버리지 ETF·사전교육 (2026-01)
- 나스닥100 규칙 변경 (2026-04-28), CNBC — 11월 5일 급락
- 시세·구간 수익률·최대 낙폭·복리 계산: 2026-11-06 미국 정규장 종가 기준 직접 계산(가격 기준, 배당 제외)
본 글은 정보 제공 목적이며 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 레버리지 ETF 는 하루 단위 목표를 가진 상품으로 장기 보유 시 지수 수익률의 배수와 크게 달라질 수 있으며 원금 대부분을 잃을 수 있습니다. 투자의 최종 책임은 투자자 본인에게 있습니다.